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    山东省农村金融市场效率空间差异测度及其影响因素实证分析

    发布时间:2020-09-16 15:30编辑:互联网阅读(

      ,对山东省农村金融市场效率的空间差异性进行了分析。其次,在对山东省农村金融市场效率影响因素的研究过程中,本文运用多元回归模型实证分析了影响山东省农村金融市场效率的因素。 1 引言 1.1 研究背景及意义 1.1.1 研究背景 中国农业改革40年以来,我国始终秉承着农业经济是我国经济稳定发展的重点和难点,不断在战略决策上统筹城乡发展,在指导方针上多予少取放活,在着力点上解决农村民生问题,促进我国农业农村现代化发展的同时,也推动了我国农村金融领域的巨大变革。近年来,中央政府的多个“一号文件”中均强调要不断完善农村金融市场的激励约束机制,加强对“三农”领域的资金、金融服务等保障力度,通过“保险+期货”、“三农”专项金融债券、“两权”抵押贷款等农村金融产品的创新提升农村金融市场的服务质量,不断加深农村金融市场的自由化水平,积极发挥农村金融市场对农业经济发展的支撑作用,并不断推出完善我国农村金融体系的支持政策,以期促进我国农村经济与农村金融市场的协调发展(详见表 1.1)。 ..................... 1.2 国内外研究现状 1.2.1 国外研究现状 国外学者主要针对以下方面研究农村金融市场效率: (1)金融市场效率的测度 早在20 世纪80 年代,著名运筹学家查恩斯(Charnes)、库伯(Cooper)及罗兹(Rhodes)提出了 DEA 模型(Data Envelopment Analysis),它是一种多投入、多产出的系统效率分析方法,为评价决策单位之间的相对效率水平提供了一个简便可行的方法和有效的工具,目前被广泛应用于金融效率测度研究领域。Ali Emrouznejad(2015)[3]通过建立 DEA模型,运用非参数测试了伊斯兰小额信贷机构的绩效,将其与传统小额信贷机构作对比并识别了影响 IMFI 和 MFI 效率的因素;Filipa Da(2017)[11] 通过建立 Malmquist-DEA 模型,采用截断回归法评估了欧洲金融市场的效率水平;Boubacar Diallo(2018)[7] 运用数据包络分析(DEA)方法测算了欧洲银行业的机构技术效率和信息效率,以此来衡量欧洲各国金融业的发展状况;Brice Corgne(2019)[8]利用 DEA-Malmquist 指数模型对美国金融市场效率进行了测度分析,以此来研究美国金融市场和美国经济的发展水平等。 其次,随机前沿模型(SFA)也是测度金融市场效率最常见的一种方法,它最早是由 Aigner, Lovell and Schmidt(1977)[2]提出应用的。Nobuyoshi(2017)[20]基于距离函数的随机前沿方法,估计随机边界和无效性模型的参数,对日本金融市场效率进行了差异化研究;Natalia(2018)[15]基于效率前沿模型,通过衡量金融管理局的绩效测算了货币政策效率,分析了金融开放度和经济全球化对货币政策效率具有显著影响;Augustinos (2018)[5]利用随机前沿分析模型,通过对 15 个国家的银行样本进行成本效益估算衡量了金融市场效率等。 此外,Aviral Kumar(2017)[6]和 Minhyuk Lee(2018)[19]等经济学者利用 MF-DEA模型研讨了股票指数市场的非对称市场效率,并根据国家金融市场的发展历程对其原因进行了分析;Mette Asmild(2018)[17]等采用多方向效率分析方法(MEA),研究了孟加拉国金融市场效率模式的差异,他们的研究为测度金融市场效率提供了新的可借鉴的方法模型。此外,Larry Olanrewaju Orimoloye(2020)[14]运用了细分化的数据,具体到每日、每小时、每分钟的数据,对金融效率的有效性进行了深前向神经网络和浅层结构的实证分析,从而减小因测度方法和数据选取截面的测度偏差。Giuseppe Pernagallo(2020)[12]采用一种基于比例置信区间的新方法对美国金融市场信息效率进行了测度分析,研究表明其金融市场效率未达到有效程度。.......................... 2 研究界定与理论基础 2.1 相关概念诠释 2.1.1 金融效率效率的概念 最早应用于物理学,其本质是指投入与产出的比值关系,效率在金融领域的概念则是指金融效率,即经济层面的投入与产出的比值关系,换言之,就是金融资源的投入对社会经济发展作用的程度。在国内外经济学者的研究中,将金融效率统分为三类:宏观金融效率、微观金融效率及金融市场效率。本文涉及的金融效率是指金融市场效率,即信贷市场、资本市场和保险市场的金融资源投入对地区经济增长等贡献的比例关系。 2.1.2 农村金融市场效率 山东省是我国主要的农业大省,2018 年山东省成功推动农村集体产权制度改革和股份权能改革试点美文数学毕业论文,其农村经济实力进一步壮大,农村金融市场不断发挥积极作用。本文涉及的农村金融市场效率,是指着眼于宏观金融层面的农村金融市场资本、生产要素等投入与农村经济发展水平、农村民生改善状况等产出之间的比例关系,即衡量地区金融资源配置的合理性,效率值越高,即可说明信贷市场、资本市场和保险市场对农村经济发展及农村民生的推动力越显著。 ...................... 2.2 农村金融市场效率相关理论基础 2.2.1 金融抑制与金融深化理论 金融抑制与金融深化理论是由美国经济学家麦金农( Mckinnon)和肖(Shaw)早在20世纪 70 年代初基于金融发展与经济增长关系和大部分发展中国家金融市场现状所提出来的。其中,金融抑制理论是指由于政府部门对地区金融活动和金融发展的过度干预,阻碍了本地域金融市场的正常运行,从而致使经济增长缓慢甚至停滞的现象。麦金农和肖就发展中国家金融抑制现象指出,发展中国家多以制定法定名义利率、提高存款准备金、限制企业外源融资等手段作为国家政策工具来推动金融发展,其效果可能是立竿见影的,但不可能是可持续性发展的。我国农村金融普遍存在经济二元性结构、金融体系重此失彼、金融市场发展失衡严重等金融抑制特征,这种现象便是计划经济体制下金融抑制政策的残留。 然而,肖在《经济发展中的金融深化》中指出金融深化亦称为金融自由化,即利用金融市场的价格机制,真实的调节资金的供求关系,合理的配置金融资源,从而达到推动社会经济发展的作用。但并非是绝对的,麦金农与肖的金融深化理论不是完全的脱离政府管理的金融自由,而是与政府有效地宏观调控相结合,维护金融市场的有序性。1992 年我国正式开启了金融自由化的进程,通过利率改制和汇率改革实现了利率市场化、汇率市场化,并在逐步推进资本市场自由化进程中取得显著成效。在 2015 年 10 月,全国农村合作金融机构的存款利率浮动上限被取消,这意味着我国农村金融市场在信贷市场上实现了金融自由化,并且进一步推进了农村金融市场的全面深化。 2.2.2 有效市场理论 早在 19 世纪 80 年代,经济学家吉布森(Gibson)就已经提出了“有效市场”的思想。20 世纪 70 年代,美国金融学家法玛(Fama)正式提出了有效市场假说理论,以资本市场为代表将市场分为三类:第一类是市场价格仅能反映历史企业信息的弱式(Weak Form)有效市场;第二类是市场价格能反映出所有已公开市场信息的半强式(Semi-strong Form)有效市场;第三类是市场价格可以充分反映所有市场信息的强式(Strong Form) 有效市场。纵观现有的农村金融市场效率研究文献,许多经济学者利用市场有效性来定义金融市场的效率水平,通过分析金融市场价格反映信息量的多少、及时程度等内容, 以此来评价金融市场的效率水平。............................3 山东省农村经济与农村金融市场发展状况分析............................ 13 3.1 山东省农村经济社会发展概况...................................13 3.1.1 山东省农村经济发展水平.................................13 3.1.2 山东省农村居民生活水平...................................13 4 山东省农村金融市场效率及其空间差异性测度分析................................. 17 4.1 样本数据来源.........................................17 4.2 变量选取..................................17 5 山东省农村金融市场效率影响因素实证分析.............................. 29 5.1 数据来源.............................................29 5.2 变量选择................................29 5 山东省农村农村金融市场效率影响因素实证分析 5.1 数据来源 为研究山东省农村金融市场效率的影响因素,本文基于数据的可得性和科学性,借助 2006 年-2017 年的《山东省统计年鉴》与《山东金融统计年鉴》选取了山东省农村金融市场的相关数据。基于现有的研究成果和山东省农村金融市场的现状,本文选取两组代表变量,第一组为被解释变量,根据上文对农村金融市场效率的测度结果,以及农村信贷市场在农村金融市场中的地位逐渐削弱,其保险市场和资本市场的金融产品、金融服务等均呈现多样化趋势,本文选取了山东省农村金融市场效率水平为被解释变量。第二组为解释变量, 选取了农村居民人均 GDP(RPCGDP)、农村金融机构数量(NFI)、农村各项贷款与GDP 的比值(RML)、农村产业结构(RIS)、农村储蓄动员率(RSMR)以及农村居民消费价格指数(RCPI)等 6 个指标为解释变量。 ......................... ........................ 6 研究结论与对策建议 6.1 研究结论 本文通过DEA-BCC 模型对 2009-2017 年山东省各地级市农村以及全省农村 18个样本的农村金融市场效率进行测度分析,并依据所测度的效率数据,按照地理区域进行划分整理,对山东省农村金融市场效率的空间差异性进行了分析。其次,在对山东省农村金融市场效率影响因素的研究过程中,本文运用多元回归模型实证分析了影响山东省农村金融市场效率的因素。基于上述 DEA 模型测度分析和多元线性回归模型实证检验得出以下研究结论: (1)2009-2017 年间,山东省农村金融市场技术效率平均值为 0.982,属于低效率的状态。依照各年份数据来看,全省农村金融市场技术效率波动较平稳。从各地级市农村金融市场来分析,济南市农村金融市场的平均技术效率最高,一直呈现有效率状态, 淄博市农村金融市场平均技术效率值最低数学毕业论文,为 0.581,淄博市、菏泽市、聊城市和潍坊市农村金融市场一直处于低效率状态,日照市、东营市、泰安市、临沂市和青岛市农村金融市场技术效率处于中间水准,莱芜市、烟台市、威海市等其他农村金融市场效率水平偏高,但各地级市农村金融市场效率的平均值没有达到有效状态。由此,可得出山东省农村金融效率偏低,但近年来,对农村金融市场的政策支持有效地改善了金融效率偏低的现象。 (2)近九年来,山东省农村金融市场纯技术效率平均值为0.987数学毕业论文,高于技术效率平均水平,但是仍然没有达到有效率的状态。依照全省各年份数据来看,农村金融市场纯技术效率波动平稳,且 2017 年农村金融市场效率值为1,在乡村振兴贯彻的背景下,山东省农村金融市场纯技术效率有望在2018 年以后一直呈现有效率状态。从各地级市农村金融市场来分析,济南市、青岛市、烟台市、威海市、莱芜市和枣庄市农村金融市场的平均纯技术效率最高,一直呈现有效率状态;聊城市农村金融市场平均纯技术效率值最低,为0.67,极差为0.471,波动性最大,也是山东省唯一一个农村金融市场纯技术效率一直未实现有效性状态的城市;日照市、菏泽市农村金融市场纯技术效率呈现下降趋势,其他各地级市农村金融市场发展情况无突出异常,农村金融市场纯技术效率均居于中等水平。此外,就2017 年的地市级数据分析得出,山东省大部分地区农村金融市场纯技术效率实现有效状态,这表明山东省农村金融市场各金融机构的管理水平都有显著性提升,对农村金融市场有不可小觑的贡献率。 参考文献(略)
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